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  • 快递行业业绩股价两重天

    北京赛车一天有几期 www.showiu.com.cn 1评论 2018-03-27 04:00:28 来源:时代周报 作者:吴平 抢反弹首选这8只股!

      [摘要] 来自国家统计局的数据,2013年农村实物产品网络零售额仅为1125亿元,但2017年已经增长近8倍,达到7827亿元,增速达到35%,远超电商行业整体增速的11.7%。

      2018年1-2月份,快递行业增速出现反弹。其背后,是行业驱动力更替,行业竞争格局改善。

      面向未来,估值回归之后的快递龙头们,纷纷涉足零??煸?,寻找新增长点。

      虽然快递行业已经发生变化,但相关公司的股价却没有太大变动。圆通速递(行情600233,诊股)(600233.SH)的股价从2016年底的30元之上,持续下跌一年,目前股价腰斩为17元左右;韵达股份(行情002120,诊股)(002120.SZ)虽然增速最高,但股价也处于下跌状态,2016年底为60元之上,目前为47元左右,同期,申通快递(行情002468,诊股)(002468.SZ)从35元跌至25元,顺丰控股(行情002352,诊股)(002352.SZ)的股价也始终围绕50元上下波动。

      “公司业绩增长快,但股价下跌,结果就是估值变得非常便宜,据预计,申通快递2018年的市盈率仅为17倍左右,韵达股份为24倍,顺丰控股为44倍?!鄙钲谀彻蓟鸾辉诵幸捣治鍪Τ鲁剑ɑ┒允贝鼙钦咚档?。

      增速反弹

      根据国家邮政局数据,我国规模以上快递企业业务量月度累计同比增速,2011年前后为50%左右,2013年进一步上升到60%左右,但在随后的2015年下降到40%左右;进入2017年,加速滑落,下跌到30%之下,2017年12月,为最低的28%;不过,在2018年2月,却反弹至31.2%。

      究其原因,是行业背后的驱动力在悄然发生改变。

      十多年以来,电子商务驱动快递业务量狂飙突进。根据商务部数据,2011年中国电子商务市场交易规模仅为6万亿元,但到了2017年,这个数据已经暴增到29.16万亿元。

      淘宝是驱动力的核心。根据阿里巴巴年报显示,几年前,菜鸟网络及其物流合作伙伴处理的包裹数量,占到国内快递行业总业务量的70%左右;另据国家邮政局的数据,在全国快递业务量中,有70%之上是电商件,也就是说所有的电商件几乎都来自阿里系。

      三通一达深度绑定阿里,投身于菜鸟网络中;圆通速递2015年将17.52%的股权卖给阿里系资本,同年,圆通引进首架货运飞机,起名为“淘宝号”,机身上喷涂着“淘宝网”。

      但是,传统的驱动力正逐步减弱。根据商务部数据,全国电子商务交易额增速,从2015年的37%左右,下降到2016年的25.5%,2017年继续下降到11.7%。

      另据阿里巴巴2017年年报,菜鸟网络及其物流合作伙伴,处理的包裹数量总计为166亿个,同期国内快递行业业务量总计为331亿个,阿里系的占比从70%下降到50%左右。

      新兴的网络购物平台正在崛起,并成为驱动快递业的新力量。

      根据极光大数据的统计,2017年底,网络购物APP渗透率,第一名手机淘宝为53.3%,第二名京东为20.6%,第三名为拼多多,其渗透率为19.4%。

      在2017年初,拼多多的渗透率才仅仅是1.4%,但2017年却一骑绝尘,迅速超越了苏宁易购(行情002024,诊股)、天猫、唯品会等;目前,拼多多是除淘宝、京东之外,唯一日新增用户数量破百万的购物APP。

      “此前,市场对于2018年快递行业业务量增速预期仅为22%左右,但是,没想到拼多多这类新平台出现,带动小额、多频次的网购增加,从而带动快递业业务量增速反弹到30%左右?!?陈辰对时代周报记者说,“据估算,拼多多为2018年1-2月行业业务量增速贡献8.8个百分点,2018年全年拼多多将贡献约72亿件快递增量?!?/P>

      “另外,此前快递业务量主要集中在东部发达地区,西部虽然GDP占全国32%,但是快递业务量却仅占全国的19%左右,随着农村电商飞速发展,中西部和农村将贡献新需求?!背鲁蕉允贝鼙钦咚档?。

      来自国家统计局的数据,2013年农村实物产品网络零售额仅为1125亿元,但2017年已经增长近8倍,达到7827亿元,增速达到35%,远超电商行业整体增速的11.7%。

      “据估算,如果中西部的人均快件量从10件左右上升到全国的平均水平,即人均29.24件,则将总计贡献158亿件的快递业务量增量?!背鲁蕉允贝鼙钦咚档?。

      进军零担市场

      进入2018年,快递行业竞争格局终于也从阵痛中恢复至健康状态,从无序竞争走向集中度提升。

      根据国家邮政局的数据,快递服务品牌集中度指数CR8,即前八名快递公司的市场占有率,在2013年前后为79%左右。此后,随着快递行业的低价无序竞争,CR8在2014年下降到78%左右,2015年继续下降到77%,2016年下降到最低的76%左右。

      但进入2017年以后,随着营业网点租金成本、人工成本上涨等情况出现,行业经营压力加大,小企业退出,CR8开始反弹,最高达到78%;而在2018年1-2月份,由于春节期间许多快递企业停止运营,CR8进一步提高到80%,回到历史最高点。

      随着集中度提升,龙头公司正占据越来越大的优势。

      根据国家邮政局的数据,2017年1-2月,行业前八家快递公司,整体增速为30%左右,剩余快递公司整体增速也接近30%。随后行业增速不断下行,到了2017年底,行业前八家快递公司整体增速下滑到28%左右,剩余快递公司整体增速更下滑到5%左右。

      在2018年1-2月的行业反弹当中,龙头公司增速也超越行业平均水平。

      根据上市公司公告,2018年1-2月累计业务量,顺丰控股的同比增速为41%,韵达股份为51%。

      2018年1-2月份,顺丰控股完成业务量为5.88亿票,实现快递收入132.73亿元,同比增长36%;韵达股份完成业务量为6.82亿票,实现快递收入13.78亿元,同比增长39.76%。

      “在行业低迷的2017年,快递企业纷纷开设新的网络,进军零??煸诵幸?,把大件重货分流到新网络,而把小件留在快递网络,这样可以增加快递网络的运转效率、盈利能力?!背鲁蕉允贝鼙钦咚档?。

      2017年10月10日,韵达股份正式启动零??煸艘滴?,新组建的网络招商开始仅两周,就达到1000家加盟商。

      2018年1月1日,申通快递的零??煸艘滴裾狡鹜?。至此,申通快递构建了三张网络:A网络负责快递,B网络负责零??煸?,C网络负责同城配送。

      1月7日,圆通速递也发布了新的品牌标识,并划分出三张网络:A网络专注经济型快递业务,B网络负责高品质快递业务,C网络提供重货快运业务。

      而早在2016年4月,中通快递就启动了零??煸送缯猩?,当年8月启动快运网络。也在这一年,顺丰控股推出了重货运输业务,并且当年就实现了23.4亿元的收入,跻身零??煸诵幸档诹?。

      “零??煸耸谐」婺3?万亿元,快递行业4900亿元,快递公司进入零担行业,不仅可以提高原有快递业务利润率,还可以进入新市场,让业绩持续保持高增长?!背鲁蕉允贝鼙钦咚档?。

    关键词阅读:韵达 增速 快递业务 快递服务 股价下跌

    责任编辑:付健青 RF13564
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